歌尔微电子股份有限公司(下称：歌尔微或发行人)创业板首发申报材料显示，拟公开发行不超过7937.00万股新股，募资319133.00万元分别用于“智能传感器微系统模组研发和扩产项目(一期)”“MEMS传感器芯片及模组研发和扩产项目”和“MEMSMIC及模组产品升级项目”。

　　然而歌尔微招股书不仅存在所披露的业绩与控股股东所披露数据相矛盾的现象，且结合公开信息，存在屡屡与供应商所披露销售金额相冲突的情形，致使其信披可信度成为疑点。

　　拆分上市业绩相互矛盾

　　上会稿中歌尔微披露，2019年至2021年所实现的营收分别为255618.96万元、315956.69万元、334813.24万元，净利润分别为30948.23万元、34620.51万元、32943.53万元。

图片来源：发行人上会稿

　　而歌尔股份(歌尔股份有限公司，002241.SZ)作为直接持有发行人股份比85.90%的控股股东，歌尔股份2020年报披露，歌尔微2019年和2020年度的营收分别为244307.50万元、319430.27万元，净利润分别为31689.18万元、39420.50万元。两份不同的数据中，所披露发行人2019年和2020年度的营收金额分别相差12311.46万元、3473.58万元，所披露净利润金额分别相差740.95万元、4799.99万元。

图片来源：歌尔股份2020年报

　　不仅如此，经营活动现金流作为衡量企业经营活动的重要指标，歌尔股份披露2019年和2020年度发行人经营活动现金流量分别为11280.71万元、74246.03万元；而发行人披露同期经营活动现金流流入额分别为247750.01万元、388426.64万元，流出额分别为198490.61万元、327723.45万元，经营活动现金流净额分别为198490.61万元、327723.45万元。发行人所披露的经营活动现金流量金额远大于歌尔股份所披露的数据。

图片来源：发行人上会稿

　　采销双方披露金额冲突

　　根据申报稿材料，江苏普诺威电子股份有限公司(下称：普诺威)和苏州和林微纳科技股份有限公司(下称：和林微纳，688661.SH)作为歌尔微各期主要供应商，歌尔微披露2020年和2021年度对普诺威的采购额分别为16049.36万元、27331.03万元；同期对和林微纳的采购额分别为9817.67万元、9736.73万元。

图片来源：发行人上会稿

　　而普诺威作为崇达技术股份有限公司(下称：崇达技术，002815.SZ)2020年10月通过收购股权并持股比55.0036%的公司，崇达技术2021年报披露的主要客户中，与发行人所披露金额最接近的为崇达技术对第三大客户的销售额，即使如此，该金额也比发行人披露金额少了1416.85万元。同样，发行人所披露的普诺威2020年度的采购金额与崇达技术所披露客户销售金额最接近的仍然相差1747.11万元。

图片来源：崇达技术2021/2020年报

　　同样，和林微纳2021年报信息中，其对主要客户的销售额中，与发行人所披露采购额最接近的数据也相差457.47万元。

图片来源：和林微纳2021年报

　　此外，歌尔微披露2019年度对和林微纳的采购额为8988.35万元；而和林微纳则披露同期对发行人控股股东歌尔股份的销售额为8901.08万元。显然发行人对和林微纳的采购金额大于和林微纳对歌尔股份的销售金额并不合理。

图片来源：发行人申报稿

图片来源：和林微纳上会稿

　　自研芯片利用率低解释牵强

　　资料显示，MEMS声学传感器作为歌尔微的核心产品，2019年至2021年度产能分别为16.75亿颗、19.45亿颗、22.72亿颗，产量分别为16.26亿颗、18.48亿颗、20.17亿颗，销量分别为15.18亿颗、17.61亿颗、19.52亿颗，产能利用率分别为97.10%、95.01%、88.76%，产销率分别为93.34%、95.30%、96.77%；其他MEMS传感器的产能分别为4999.50万颗、7997.00万颗、11311.67万颗、产量分别为3154.20万颗、4476.54万颗、7661.22万颗，产能利用率分别为63.09%、55.98%、67.73%，产销率分别为91.27%、101.07%、70.38%。

图片来源：发行人上会稿

　　但需要注意的是，各期歌尔微搭载自研芯片的MEMS产品合计出货量分别为2.38亿颗、2.49亿颗、1.87亿颗，占MEMS声学传感器出货量的比例仅分别为15.69%、14.14%和9.59%。

　　关于自研芯片的核心竞争力，歌尔微在问询函回复中声称与外购芯片对比，自研芯片稳定性良好，且具有尺寸更小、具备更强的ESD可靠性以及设计灵活性等优势。既然自研芯片比外购芯片更具有竞争优势，但搭载自研芯片出货量的比例却较低且呈现逐年下降的趋势，显然歌尔微的解释难以令人信服。

　　在本次募集资金投资项目中，歌尔微募集资金投资项目分别将新增MEMS声学传感器、其他MEMS传感器、微系统模组年产能12.30亿颗、12.50亿颗和3.33亿颗，相关产品产能均将大幅增加。对于未来市场消化的风险，歌尔微声称，若后续市场需求和客户订单不及预期，无法消化募集资金投资项目新增产能，将导致项目无法实现预期收益，从而对未来经营业绩产生不利影响。

（文章来源：中宏网）