在国内春播进度良好和美玉米播种提速之后，国内玉米期货杀升水，目前已几近跌破北港仓单成本。

　　目前北方港口二等粮收购价2800元每吨，折算平舱价2840-2860元每吨，华南蛇口港价格2920元每吨，反推东北贸易成本2850元每吨以上。6月1日C2209合约收盘2875，日跌幅2%。

　　利空逻辑：

　　1.国内春播忧虑解除

　　5月23日，农业农村部最新农情调度显示，我国春播粮食已超过九成，玉米、大豆等旱地作物播种进入扫尾阶段。东北地区已春播粮食完成意向面积的91.7%、同比快3.4个百分点，其中春玉米播种基本结束，大豆近九成半，中稻栽插七成半。

　　我的农产品数据显示成长进度：14个地区玉米已经出苗，出苗率整体较好，多数在80%-90%，玉米多处于2叶1芯期，部分早播地块在4-5叶期。10个地区玉米尚未完全出苗。从市场反馈情况看，23日之前农户担忧缺墒天气影响出苗，但自24日出现的降水量尚可，基本可以解除旱情担忧。

　　2.美玉米快速补种，播种进度大幅弥补

　　5月31日USDA每周作物生长报告显示美玉米种植率为86%，接近87%的五年均值水平，过去三周，美国农民完成近三分之二的玉米播种。日内美玉米跌幅近3%。

　　3.国储稻谷每周200万吨竞价交易有效缓解8-9月夏季玉米上市之前供应忧虑。

　　后市观点：

　　玉米2205合约迎来了单月合约历史上最大交割量，达到121万吨，这样类型的杀基差期现回归逻辑似乎已经是今日行情的预演，但另一方面，在长期我国玉米缺口弥补路径未明，涨幅低于外盘，全球玉米持续紧平衡的背景下，下方空间或已经非常有限。在盘面回吐预期升水后，玉米有望迎来难得的多头机会。

（文章来源：中信建投期货）