川酒六朵金花之一的水井坊(SH:600779)昨日晚间率先公布了白酒板块的首份半年报。然而此半年报并非“开门红”而是营收腰斩、净利润断崖式下跌。受此影响，水井坊本日开盘股价触及跌停，最低报60.28元，随后缓慢上升，截至收盘报64.78元，下跌3.28%，总市值316.5亿元。

　　营收断崖式下滑净利润缩水近七成

　　数据显示，水井坊上半年业务收入为8.04亿元，较上年同期降落52.41%；归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元，较上年同期降落69.64%。

　　此前，纵然在疫情最严重的一季度，水井坊虽然也出现了营收利润双下滑的情况，但整体业绩相对却还乐观：数据显示，本年一季度，水井坊实现营收7.29亿元，同比下滑21.63%，归属于上市公司股东的净利润1.91亿元，同比下滑12.64%。

　　而到了第二季度，水井坊的业绩却开始“雪崩”。数据显示，二季度水井坊仅实现营收0.75亿元，而上年同期收入为7.6亿元，同比下滑逾九成；归属于上市公司股东的净利润为亏损0.88亿元，而上期同年净利润为1.21亿元。

　　对此，水井坊方面表示，随着疫情防控形势逐步好转，二季度市场消费场景得到一定恢复，但总体照旧以消化库存为主。同时，为包管市场康健可连续发展，公司也控制了发货节奏。受上述因素影响，公司上半年收入、利润出现较大比例下滑。

　　值得注意的是，在6月5日水井坊年度股东大会上，水井坊总司理危永标就曾坦言，水井坊在本年下半年的主要目标是将库存有序降低，恢复至正常水平，“第二季度的动销还存在一定压力，本年是挑战较大的一年”。

　　危永标认为，白酒行业和水井坊的动销要完全恢复到正常水平，预计要到中秋和国庆期间。目前来看，小聚的白酒饮用场景有一定恢复，这也是水井坊的营销重点，但宴席饮用场景的恢复可能照旧要比及下半年。危永标表示，水井坊目前和未来的主要使命都是保持价值稳定、代价稳定向上。

　　“川酒金花”四川卖不动省内营收不足省外零头

　　财报显示，公司以水井坊系列为主的高等酒上半年实现营收7.8亿元，同比降落51.4%，毛利率83.21%，降落0.25个百分点；以“天号陈、系列酒”为代表的中档酒上半年实现营收0.23亿元，同比降落42.02%，毛利率为55.07%，降落1.26个百分点。

　　值得一提的是，作为“川酒金花”之一的水井坊，在传统的“大本营”四川却并未得到消费者的认可，省内的总营收还不足省外市场的零头。财报显示，水井坊上半年省内营收4772.52万元，同比下滑70.21%；而省外市场上半年业务收入为7.50亿元，同比下滑50.60%。别的，水井坊出口业务营收557.66万元，同比也下滑了47.11%。

　　与此同时，由于高端白酒市场竞争的日益白热化，比年来水井坊的贩卖用度也水涨船高。2020年上半年，水井坊贩卖用度2.94亿元，只管较客岁同期的5.41亿元降落了45.62%，但仍比财报周期内的净利润1.03亿元还高出二倍多。

　　对此，水井坊方面向中国网财经记者表示，贩卖用度同比下滑主要系“受疫情影响，公司实时调解计谋，审慎举行市场投入所致；公司一直以来的市场投入计谋，都是根据公司谋划状态和市场变化做相应的弹性调解，并兼顾短期和长期平衡的。2020年春节前，水井坊的贩卖用度投放处于一个相对稳定的水平，而且致力于提高生产谋划效率，以便反投更多资源促进增长。疫情发作后，公司全面梳理了公司业务的各个方面，梳理当下的每一项投资和用度支出，并减少当下投入产出效率比力低的开支，重新合理分配资源至最有用率的领域，严酷管理营运资金，以确保在未来需求苏醒之时能保持竞争力。”

　　别的，据财报显示，公司的现金流状态也出现了恶化，上半年谋划活动现金流出现了140%的降落，由上年同期的5.04亿元直接跌为负数，约-2.02亿元。

　　水井坊方面解释称，谋划活动现金流净额变更主要系“受疫情影响，贩卖收入降落，贩卖商品现金流入减少，而维持谋划活动的固定现金流出未能同比减少”所致。

　　业内人士表示，现金流转负的一种可能是，企业为了告竣业绩目标，过多的市场用度前置投入所致，“风险照旧有的，一旦现金流偏弱，企业下半年的生产谋划与抗风险能力会受到影响，究竟下半年才是白酒的贩卖旺季”。

（文章来源：中国网财经）